金山软件(03888.HK)

野村:予金山软件(3888.HK)“买入”评级 目标价43港元

时间:21-09-29 11:37    来源:格隆汇

野村发表研究报告,重新给予金山软件(03888)(3888.HK)“买入”评级,以分类加总估值法计,目标价43港元。考虑内地互联网及云业务快速发展,透过多元化业务如线上游戏、办公室软件及附属公司其他业务(如金山云的云业务)等,相信公司定位可支持未来稳固增长,预期金软在2020至2023年收入年均复合增长率可达18%,主要受惠金山办公(688111.SH)的办公室软件业务支持;料该业务2020至2023年收入年均复合增长率可达36%。

该行指出,政府近日收紧线上游戏行业措施,部分游戏延迟取得发行许可,致金软押后部分线上游戏推出时间至2022年,游戏业务今年或按年倒退,整体而言,料金软未来游戏业务板块发展稳定,考虑短期弱势,料2020至2023年游戏业务收入年均复合增长率3%。

撇除去年分拆金山云收益,野村料金软2020至2023年盈利年均复合增长率约2%,考虑各细分板块潜力,认为金软估值吸引。