金山软件(03888.HK)

中金:维持金山软件(03888)“跑赢行业”评级 目标价降5%至60港元

时间:21-08-25 16:57    来源:新浪

中金发布研究报告称,维持金山软件(03888)(03888)“跑赢行业”评级,目标价下调5%至60港元,降今明两年营运利润预测各39%及15%。公司 今年第二季收入同比升4.2%至14.8亿人民币,基本符合市场预期,营利同比下滑58.1%至2.3亿人民币低于市场预期5%,主要因研发支出高于预期。

该行指,公司游戏业务短期承压,受上年同期《剑网3》资料片成功发布及疫情基数影响,二季度游戏业务收入同比下滑20%。展望下半年,公司管理层估计《剑侠世界3》手游或将于9月上线,但原计划于4季度上线的《卧龙吟2》及《魔域3D》等游戏或策略调整至明年上线。

报告中称,管理层预计全年游戏业务存在较大的不确定性,将全年游戏收入指引,由原来同比增长15%,下调至同比下滑5%至10%,考虑到游戏业务研发人员支出增长,预计其游戏业务运营利润率短期内将承压。

该行表示,办公业务表现亮眼,中金指第二季办公业务收入同比增长47%,得益于政企授权业务的强劲增长、订阅服务业务的稳健增长。该行称,截至今年6月底止公司拥手头现金152亿人民币,管理层表示考虑到不确定性,将保持充裕现金储备以支持中长期云业务发展,短期不会考虑进行回购或调整分红政策。